阿根廷经济崩盘？为何阿根廷的汇率会突然暴跌

一、为何阿根廷的汇率会突然暴跌

阿根廷经济崩盘？为何阿根廷的汇率会突然暴跌

阿根廷的汇率暴跌，给很多的投资人造成了困扰，也给阿根廷人的生活带来了很大的影响。由于阿根廷的经济结构化太过于单一而且太过于依赖美元导致了受到一些经济压力就会阿根廷汇率暴跌。

首先，这次阿根廷汇率暴跌的主要外在因素是在于美联储需的加息。美联储上月宣布今年第二次加息，并预计今年将加息4次，多于此前预计的3次。

其次，阿根廷国民对于本国的货币表示不信任，而太对于依赖美国的货币是一个重要的原因。再次，货币贬值和通货膨胀已形成恶性循环之势。通过查阅据官方数据，阿根廷去年的通胀率为24.8％。

第四，阿根廷经济结构太过于单一了，从而导致在进出口出现问题。阿根廷外汇收入的主要来源是农产品出口。由于干旱和暴雨，阿根廷大豆减产严重，这导致阿根廷美元收入骤降。

第五，政府在对于现状的调整时太过于混乱。阿根廷在为了激活本国的经济，吸引外资方面作出了很多的努力，但是外国的资金流入太多导致了混乱。

阿根廷曾经发生了很多从的债务危机，导致了本国的汇率很大程度上的降低，但是让人高兴的是虽然这样但是经济还是在增长、失业率有所下降了。同时，债务占国内生产总值的比例仍低于2001年金融危机时。而且，当前阿根廷金融体系的抗风险能力也显著增强。

二、股市下跌38%,货币贬值37%:阿根廷发生了什么

昨日，8月13日，阿根廷金融市场遭遇股债汇同时暴跌，主要股指Merval指数盘中一度下跌超过38%，创史上最大单日跌幅；货币阿根廷比索兑美元一度狂贬将近37%，刷新历史纪录低点；五年期主权债信用违约掉期一天内飙涨938个基点。

阿根廷现任总统马克里与由前总统克里斯蒂娜推举的费尔南德斯参加总统大选初选,根据初选结果,费尔南德斯的得票率超过47%,比马克里领先近15%,马克里已经承认在初选中失利。

正式大选将于10月27日举行,如果一位候选人的得票率超过45%或者在40%以上且比第二名高出10%,即当选下届总统。初选结果显示马克里连任基本已不可能。

金融市场用脚投票，表示对未来极有可能当选新总统的费尔南德斯经济政策的悲观预期。

费尔南德斯提倡宽松政策，提出向退休人员提供免费药品,为普通工人提高工资等。市场担心,如果费尔南德斯当选,阿根廷的政府预算可能会再度膨胀,进而危及国际货币基金组织对阿根廷的经济援助。该国可能会考虑回归货币和资本管制等政策。

现任总统马克里于2015年上任,奉行自由市场政策发展经济,提高透明度和开放市场。但阿根廷过去几年也一直没有能够走出经济危机,货币持续贬值、失业率超过10%、通货膨胀甚至超过55%。2018年,阿根廷刚与国际货币基金组织(IMF)达成570亿美元贷款协议。

市场暴跌表示，阿根廷国内外投资者都对初选结果感到失望,持续恶化的市场情绪和由此带来的金融状况收紧,可能在未来继续影响阿根廷脆弱的经济。投资者担心前总统克里斯蒂娜代表的左翼民粹主义政府回归,将扭转马克里任下亲市场、亲商业的政策倾向,由此导致周一开盘的金融市场崩盘。

这样的市场暴跌在阿根廷并不是第一次出现，刚刚过去的2018年阿根廷就有过类似的股债汇三杀行情。究其根源还在于阿根廷经济的脆弱，外债居高不下，而外汇储备少之又少。昨天的市场危机，阿根廷政府的救市举措竟然只能拿出来0.5亿美元。

（阿根廷比索在2018年已经大幅贬值过）

阿根廷国内通货膨胀严重,2018年平均通胀率高达25%。从2013年来,阿根廷外债余额快速增长,已经超过外汇储备。较高的外债水平引发国际投资者对阿根廷政府主权债务偿还能力的担忧,加速了资本外流,从而进入“资金加速流出—本币贬值”的恶性循环。

2010年上台的阿根廷前总统克里斯蒂娜实施的高福利政策,导致阿根廷出现经常账户和财政账户双赤字,一直持续到2015年马克里继任。

阿根廷经济长期处于高通胀、贸易逆差扩大、工业水平落后的局面。过高的负债率,没有外汇管制、贸易上依赖农产品出口是危机的根本原因。

从阿根廷的出口商品结构中可以看出,食品饮料、农产品,占到了出口总量的一半。而去年以来阿根廷重要产粮区的自然灾害,又使得其经济雪上加霜。

阿根廷资本项目基本开放,经常项目的长期逆差，叠加外汇储备贫乏和高额外债,使得阿根廷国际收支非常脆弱,有限的外汇储备无法偿还到期债务,金融市场非常脆弱。

四、唯一一个从发达国家倒退回发展中国家的国家

2017年阿根廷GDP为6376亿美元，2018年由于货币贬值GDP只有5195亿美元，排在世界第21位。

谁能想到这个国家曾经资源丰富、经济繁荣、经济总量世界第8；一百多年前，人均收入就已经超过欧洲老牌资本主义强国法国；在整个南半球，它是数一数二的强国。

阿根廷位于南美洲南部，在南美国土面积仅次于巴西。矿产资源丰富，适合农业和畜牧业发展，曾被称为“世界的粮仓和肉库”。最早的欧洲人移民美洲，除了去美国，其次就是阿根廷了。

阿根廷1816年就通过起义，摆脱了西班牙人的控制，在南美其他国家之前实现了独立建国。在其他南美国家还在被殖民的时候，阿根廷就已经实现了独立自主，还向英国大量出口本国的矿产和农产品，国民生活达到发达国家水平。

但一个国家只依靠农业和矿产资源出口是绝对不可能成为世界强国的。阿根廷就非常可惜地错过了发展工业的时机。主要原因是是20世纪上半叶，阿根廷国内政局不稳，军事政变频发，耽误了阿根廷的工业建设。

1946年上台的贝隆总统更是直接把阿根廷拉入了深渊。贝隆对阿根廷进行了大刀阔斧的改革，杀鸡取卵般地打压企业主，建立工会组织，把阿根廷变成了高福利国家。

贝隆还没收了英美在阿根廷的大部分资产，将其收归国有；拒绝偿还阿根廷曾经欠下的外债；对国内的资本家征收重税来给工人发放高福利；进行闭关锁国，制造贸易壁垒，征收高额关税。

这些做法短期内为他赢得了选票支持，但从长远来看，给阿根廷经济带来了致命的伤害。贝隆的改革使得阿根廷出口大幅下滑，国民收入严重缩水，但为了维持高福利政策，贝隆用了更坏的方法，就是大量印钞，使得阿根廷开启了严重通货膨胀的时代。

之后贝隆虽然下台，但历任政府也都延续了其高福利、高关税的政策，国家陷入中等收入陷阱，发展停滞。

在经济学理论里，南美国家的中等收入陷阱是非常有名的。南美国家普遍资源丰富，土地、气候条件较好，也很早就在收入上领先亚非拉发展中国家。但南美国家却无法跨越到发达国家的水平。

“中等收入陷阱”国家的特征，包括经济增长停滞、民主乱象、贫富分化、腐败多发、过度城市化、社会公共服务短缺、就业困难、社会动荡、信仰缺失、金融体系脆弱等。

进入这个时期，经济快速发展积累的矛盾集中爆发，原有的增长机制和发展模式无法有效应对由此形成的系统性风险，经济增长容易出现大幅波动或陷入停滞。

一、错失发展模式转换时机。以阿根廷为例，在工业化初期实施进口替代战略后，未能及时转换发展模式，而是继续推进耐用消费品和资本品的进口替代。

二、难以克服技术创新瓶颈。在进入中等收入阶段后，低成本优势逐步丧失，但在中高端市场则由于研发能力和人力资本条件制约，又难以与高收入国家抗衡。在这种环境中，很容易失去增长动力而导致经济增长停滞。

三、社会动荡。拉美国家在进入中等收入阶段后，由于收入差距迅速扩大导致中低收入居民消费严重不足。贫富悬殊，社会严重分化，引发激烈的社会动荡，甚至政权更迭，对经济发展造成严重影响。

四、宏观经济管理能力受限。从拉美国家看，受西方政体影响，政府作用被削弱，宏观经济管理手段缺乏，政策没有稳定性，政府债台高筑，通货膨胀和国际收支不平衡等顽疾难以消除，经济危机频发造成经济大幅波动。阿根廷在1963~2008年的45年间出现了16年负增长。

南美国家的普遍问题都是工业体系没有建立起来，邻近美国，大都建立了类似美国的多党制政体，政府为了选票支持，只能维持高福利政策。

从而国家未富而提前陷入沉重的福利负担之中，外汇储备较少，金融市场受国际资本流动影响较大。一有风吹草动，金融市场很容易出现大幅动荡，甚至昨天阿根廷这种股市债市汇市三杀都经常出现。

薄弱的南美经济为中国提供了难得的比较样本，中国要跨越中等收入陷阱，要避免南美国家的问题，走出自己的道路。

上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，关注财经事件与产业经济发展。一家之言，井底观天。公众号：“上林院”。

三、阿根廷比索跌什么原因

1、在经历了比索持续贬值，恶性通货膨胀之后，昨晚阿根廷因为右翼总统毛里西奥马克里(MauricioMacri)初选表现不佳，周一的阿根廷金融市场迎来重创。

2、本次阿根廷比索的大跌主要原因是因为总统的选举表现不佳，而这位总统恰恰是维持当前阿根廷稳定局面的关键人物。阿根廷在前期不断地被通胀型经济衰退统治，整个国家的通胀率达到了55%的局面，而后他的执政理念是希望借助其自由市场改革方案来促使阿根廷经济重现获利，他的竞争对手费尔南德斯的理念则是当选后，他将毫不犹豫地撤销马克里政府实施的经济改革，甚至包括与国际货币基金组织救援计划有关的措施。

3、那么这一段话的意思是什么呢?简单来说当前局势是马克里先生在维持的，而费尔南德斯先生则是一个十足的变革派，他上任的话当前的阿根廷将迎来一个变动的未来。值得注意的是此前几乎所有的媒体和民调都认为，现任总统毛里西奥马克里可以获胜，但是出乎所有人意料的结局就如同特朗普当政和英国的脱欧公投一样，谁也没想到。

4、从去年以来，阿根廷比索的贬值如同自由落体，2014年，阿根廷比索对美元汇率还有8:1,2018年初达到了18:1,2018年5月就跌到38:1，如今，已经跌到了57:1，这中间的时间仅仅是花了五年而已。

5、说到底还是外汇的问题，在2008年全球性的金融危机之后，阿根廷也是受到了极为严重的影响，汇率下跌、物价飞涨、民众持续抗议。在这里，阿根廷的执政者却是做了一件比较出格的事情，他为了进行经济改革，把能源、铁路等多个领域的外资股份强行国有化，这下子它与多个欧美国家关系降至冰点，使得其变为失道者。虽然这激进的进口与外汇的限制措施在当时有点帮助，但是后续的国际压力却是让其下台。

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6、接着2015年上台的马克里先生则是实行了过于宽松的外汇政策，一夜之间放开外汇管制导致外汇储备大量流失，随即又为抑制政府过度支出而大幅削减水、电、气等公共服务补贴，更是引发强烈的社会反弹。在当前的国际社会，外汇储备是本国货币价值的保证，外汇储备越低，那么最终表现出来的就是本国货币在国际上的不值钱，这抑制了国内与国外经济体的交流，经济发展寸步难行。

7、所以在马克里当政期间，阿根廷货币飞速贬值、失业率高达10%、通胀率超过55%，这样的政绩无疑是丧失了民众的信心。但是事情的转机出现了，2018年6月，阿根廷与IMF谈判寻求金融援助，以美元储备为保障消除市场对其经济前景的疑虑。IMF执行董事会批准向阿根廷提供3年期500亿美元贷款协议。作为贷款条件，阿根廷需加快削减财政赤字的步伐，阿根廷的局势稳住了。

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8、昨夜的崩盘恰恰是意味着市场对未来的不看好，因为费尔南德斯如果上台的话，那么阿根廷的政府预算就上升了，这样阿根廷政府的财政赤字就降不下去，那么IMF的500亿美元援助可能泡汤。值得注意的是，阿根廷的这一债务是拯救当前国内经济的，只有外汇储备阿根廷的币值才能稳定，和国外的交易才能持续下去。

9、就目前而言，阿根廷这情况主要是因为其外汇储备严重不足，国内经济严重依靠外债导致的，所以在此就存在相对应的债务风险。若是阿根廷还不上钱，那么全世界的外币偿债压力比较大且外汇储备不足的国家就极为容易发生连锁的债务危机，这样世界性的恐慌就会导致资金回落美国、日本等币值稳定的发达国家，新兴国家的金融危机也就爆发了。

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10、世界经济复苏将受到严重的影响。

文章导读：

• 为何阿根廷的汇率会突然暴跌
• 股市下跌38%,货币贬值37%:阿根廷发生了什么
• 阿根廷比索跌什么原因

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